둘 다 맞습니다. 다만 대상이 다를 뿐이죠.

- 개별 종목이 하락하는 이유는 대개 나중에 알고 보면 떨어지는 이유가 있습니다. 역사적 고점에서 크게 하락한 종목들 중에 고점을 다시는 회복하지 못하는 경우의 확률은 굉장히 높습니다.
- 반면에 지수가 하락하는 것은 대개 두려워할 이유가 없습니다. 100%라고 할 수는 없어도, 특히 인플레이션에 따른 명목 가격의 상승을 고려하면, 결국 우상향하는 것이 일반적입니다. 일본을 반례로 들기도 하는데, 1980년대 말의 거품이 워낙에 역대급이었고, 미국의 (2등에 대한) 견제 등을 감안하면, 이해할 만 합니다.

말을 줄이면,
- 개별 종목 하나 하나는 하락에 이유가 있을 수 있으므로 조심해야 한다.
- 하지만 여러 종목들을 집합적으로 볼 때는, 즉 전체가 하락하는 것은 결코 두려워할 순간이 아니다,
정도로 요약할 수 있습니다.